乐刷母公司移卡开始评估香港IPO需求，腾讯持股近4%

继汇付天下、拉卡拉成功上市后，国内又有一家移动支付服务商移卡有限公司顺利通过港交所聆讯，中信里昂证券、野村国际及农银国际为其联席保荐人。

2020年5月10日，香港交易所披露了移卡有限公司 Yeahka Limited（以下简称“移卡科技”）通过聆讯后的招股书。

据悉，该公司于去年11月12日向港交所递交的上市申请。在递表前，公司已进行了三轮融资。有报道称，腾讯于2012年曾通过旗下的创投基金腾讯产业共赢基金，参与公司B轮融资。招股书显示，目前腾讯附属公司THL U持有移卡3.93%股权。

公司介绍

招股书显示，移卡科技从2012年开始经营支付服务业务，主要为小微商户提供支付服务。在支付业务持续处于快速增长后，其又逐步开始拓展产品及服务品类以通过科技赋能商业服务，如商户SaaS产品、营销服务及金融科技服务。

移卡科技在招股书中将其自己定位于“以支付为基础的科技平台”，而并非简单的支付服务提供商。

一站式支付服务包括：

1、基于应用程序的支付服务，移卡科技使得客户能够通过移动应用程序接受支付，或使消费者能够通过第三方电子钱包向其商户客户进行支付；

2、传统支付服务，即使客户能够接受不属于基于应用程序支付的非现金支付，包括使用传统支付终端接受银行卡支付。

而科技赋能商业服务则包括：

1、商户SaaS产品，主要帮助客户提高经营效率；

2、营销服务，即主要通过基于支付的广告平台使得客户有效接触他们的目标市场；

3、金融科技服务，以满足客户的金融需求。

移卡主要通过旗下全资子公司乐刷科技在全国范围内开展银行卡收单、移动电话支付业务，后者于2014年获得央行支付业务许可证。2019年7月成功通过牌照续展，支付牌照有效期延至2024年7月9日。

根据奥纬咨询的数据，按2019年交易笔数计，移卡是中国第二大非银行独立二维码支付服务提供商，占市场份额约14.0%，而按2019年的交易量计所占市场份额为约1.3%，在中国第三方支付服务提供商中排名第十。

公司营收情况

近十年是中国移动支付飞速发展的十年，移卡交易量和营收规模也呈现爆发式增长。

招股书显示，2017-2019年，移卡总支付交易量由2017年约2328亿元，增加至2019年的15003亿元。公司营收分别约为3.05亿元、9.93亿元、22.58亿元。截至2019年12月31日，公司的活跃支付服务客户由2018年底的约380万名增长至约530万名，支付服务覆盖的消费者则由约1.42亿名增长至约3.68亿名。

可见公司净利润能够像营收规模一样急剧膨胀，继而移卡未来业绩期甚至处于增长状态。

2017年公司净亏损约为3.42亿元，2018年净亏损约为1.83亿元。及至2019年公司净利润回正，取得8470万元。

移卡之所以亏损主要是营业成本项中佣金吃掉太多利润。2017-2019年，佣金分别占营业成本约87.8%、87.8%及91.9%。

佣金是向分销渠道（包括销售代理）提供支付及商业客户开发的费用。这笔巨额费用成为压在公司头上的重石。

公司直接营销转变为与分销渠道合作，导致支付给分销渠道的佣金增加。叠加2016年以来服务费率下降，导致移卡毛利率承压。

2017-2019年，公司一站式支付服务毛利率分别约为37.9%、25.5%、25.5%。进而影响公司综合毛利率水平。

募资计划

至于集资所得，移卡表示，将通过支付服务扩大客户范围、强化及扩展科技赋能商业服务、持续投资基础设施、技术、分析及人工智能、招揽、培养及挽留人才。

目前SAAS行业发展前景优秀，在市场也较受热捧，身处移动支付的SAAS赛道，移卡的前景依旧可期，上市后或许有不俗的表现。